现货黄金再创历史新高！3550美元触手可及

周三(9月3日)，现货黄金(XAU/USD)延续了七连涨的强劲势头，一度刷新历史高位，逼近3550美元。美市盘前，黄金价格围绕这一历史高位进行震荡整理。同时，美元指数在昨日冲高后转入整理，欧盘时段一度短暂突破昨日高点，但很快受到卖盘压制，日内回落至98.20下方。市场参与者开始关注今日22:00将公布的美国7月JOLTS职位空缺数据，以及明日的ADP就业数据和本周的非农数据。

一、现货黄金基本面分析

近期黄金上涨受到了“利率—避险—流动性”三重驱动的影响。首先，长端政府债券的持续减持导致收益率的上行及波动的扩张，同时财政可持续性问题引发了市场对安全资产的偏好，黄金作为“无违约风险且具备高流动性”的资产，受益于这一趋势。其次，市场普遍预期美联储将在本月降息，CMEFedWatch工具显示降息概率接近92%，而联邦基金期货也显示出90%的预期。较低的名义利率和实际利率预期直接提升了非孳息资产的相对吸引力。最后，央行购金、地缘政治的不确定性、全球关税政策的变化等因素共同强化了黄金作为“风险对冲”资产的功能。

在即将公布的数据中，今日的JOLTS职位空缺预计降至7.38-7.40百万(前值为7.44百万)，虽然这一数据并非最终答案，但将为劳动力需求降温提供边际证据。明日的ADP就业数据市场预期约为80k，周五的非农数据共识为新增75k，失业率可能上升至4.3%。如果这些数据得以实现，将与FOMC成员近期对就业下行风险的表述形成互证。同时，8月ISM制造业PMI为48.7(前值48.0，预期49.0)，价付指数回落至63.7，就业分项依然在收缩区间(43.8)，这反映出制造业动能偏弱，与通胀抬头的担忧并存。在“增长放缓+宽松预期”的背景下，美元承压，初步支撑位关注98.00附近。整体宏观环境为黄金价格提供了坚实的“估值重定价”基础。

二、现货黄金技术面分析

从小时级别(60分钟)K线图来看，布林带中轨在3525.90，上轨3563.21，下轨3488.60，带宽经历前期的扩张后进入温和走阔阶段。价格自3404一线拉升后沿着上轨持续攀升，最新价位为3547，距离历史高位3549.47仅一步之遥，显示出典型的“沿轨慢牛”形态。MACD指标显示DIFF为11.80，DEA为12.34，柱状图值为-1.08，尽管动能处于高位，但已出现轻微的钝化与顶背离的苗头，提示短线节奏可能由“单边上攻”转向“高位换手”。RSI(14)为68.45，接近超买阈值70，虽然情绪偏热但尚未极端。

在横向价位上，3530是当前盘中多次确认的枢轴;上方阻力依次为3549.47(历史高点)与3563.21(布林上轨)，下方支撑关注3525.90(布林中轨)以及3488.60(布林下轨)，这两个位置是极端回撤的关键点。如果后续出现长上影或放量阴线并伴随MACD零轴上方出现死叉，则需警惕短线的“加速后整理”或“假突破”技术风险;反之，若现货黄金价格（www.bvyx.cn）在3530—3540区域横向消化，带宽再次扩张并放量上攻，则有望打开对3563—3580区间的冲击窗口。

三、市场情绪观察

从量化维度来看，黄金的“降息交易Beta”和“避险交易Beta”均偏正，导致市场情绪加速显著。市场对降息路径的共识强烈，分歧较小，使得在回调时买盘踊跃，形成“浅回撤—急拉升”的结构节奏。同时，财政与就业的担忧在事件驱动(如JOLTS、ADP、非农数据)前后不断放大，从而推升波动率与对冲需求。美元指数在冲高后回落，今日一度在98.20下方徘徊，98.00附近提供首道支撑，形成黄金与美元“同向分化”的短线框架：美元每一次冲高受阻，都会释放黄金的上行动能。

在情绪指标方面，RSI高位钝化与MACD动能回落显示短线过热，需通过“时间换空间”来冷却。不过，只要布林中轨与短期均线体系没有有效跌破，情绪层面仍然体现为“强势震荡中的健康换手”，而非趋势反转。

四、现货黄金后市展望

短期来看(数日维度)，在JOLTS、ADP与非农数据密集公布前后，现货黄金可能经历“高位窄幅震荡—事件波动扩张—方向选择”的三段式节奏。如果价格继续沿布林上轨推进并以3530为枢轴进行高位盘整，同时RSI回落不破50、MACD回踩后再度金叉，行情有机会顺势上探3549.47并挑战3563—3580区间。相反，如果出现放量跌破3525.90，并伴随多周期共振背离，短线将进入3525—3489的箱体回撤期。

关键价位与风险点：

阻力：3549.47、3563.21、3580

支撑：3530、3525.90、3488.60

事件风险集中在JOLTS、ADP与非农三连发，以及FOMC官员讲话与褐皮书等。如果数据连续超预期向好，降息预期降温，黄金可能迎来“情绪降温+技术背离”的同步校准;若数据趋弱，政策宽松预期强化，则现货黄金有望在高位完成再定价并尝试构建新的历史区间。