白色贵金属异军突起，能否延续黄金涨势？

在黄金持续受到投资者青睐的背景下，铂金和白银等白色贵金属近期异军突起，成为市场关注的焦点。根据瑞银的研究报告，铂金和白银的表现超出了市场预期，吸引了越来越多的投资者目光。

一、铂金和白银的市场表现

根据eetrade.com的消息，6 月 9 日瑞银发布的研究报告显示，铂金价格已经超越其 2025 年年底的目标，正向明年的价格预期靠近。同时，白银价格创下了 13 年来的新高，金银比率降至 90 左右的低位。瑞银维持了白银和铂金今年将跑赢黄金的基本判断。

瑞银强调，铂金和白银的隐含波动率近期大幅上升，而黄金的波动率几乎没有变化。这表明投资者对这两种金属的兴趣正在升温，期货未平仓合约和交易量都有所增加。

二、铂金的强势表现与市场信号

铂金的强劲表现源于多个共同因素：

市场供应缺口：预期的供应缺口将从根本上支撑铂金价格。

相对价值吸引力：铂金相对于黄金的价值吸引力逐渐显现。

投资者持仓轻：投资者持仓相对较轻，为价格上涨提供空间。

技术面突破：铂金价格突破了关键的技术阻力位。

流动性较薄：相比黄金市场，铂金市场的流动性较薄，使得价格波动更容易被放大。

报告指出，铂金的远期市场一直处于现货升水状态，表明现货供应紧张。尽管黄金和白银市场的紧张状况有所缓解，但铂金的紧张状况仍在持续。

三、中国市场的需求复苏

中国市场的珠宝需求复苏预期也为铂金的强势表现提供了支持。由于铂金价格远低于黄金，其在珠宝制造上具有显著的成本优势。市场迹象显示，中国珠宝制造商正在积极推广铂金产品，4 月份铂金进口量的大幅跃升点燃了市场的乐观情绪。

瑞银强调，铂金价格突破 1100 美元的关键技术水平以及空头回补，放大了铂金近期的价格波动。数据显示，自 5 月中旬以来，全球铂金 ETF 持仓量增长了约 4%。

四、白银的高光时刻

白银也迎来了属于它的高光时刻，价格一度飙升至 36 美元以上，创下 13 年来的新高，其涨幅成功超越了黄金。白银的强势表现得益于多重因素的共同推动：

基本金属价格反弹：6 月初基本金属价格的反弹为白银提供了支撑。

技术突破：白银价格突破关键技术位吸引了大量资金流入。

中国市场的潜在影响：中国仍是白银的净出口国，散户需求可能推动银价上涨。

瑞银认为，白银仍有进一步上涨的空间，特别是在美联储降息预期临近的背景下。如果中国对黄金的零售需求溢出到白银市场，将进一步支撑银价表现。

总的来看，铂金和白银在市场上的强势表现为投资者提供了新的机会。随着市场需求的变化以及技术面的突破，这两种金属可能在未来继续吸引投资者的关注，甚至在一定程度上抢走黄金的风头。投资者应密切关注市场动态，以把握潜在的投资机会。